Ich habe mir CH0237935637 — den iShares Swiss Dividend ETF — angeschaut, weil er der grösste und mit 0.15% TER einer der günstigsten Dividenden-ETFs der Schweiz ist. Physisch repliziert, seit 2014 am Markt, solide gemacht. Und trotzdem: Ich würde ihn mir nicht ins Depot legen. Warum, zeige ich dir hier — inklusive der Zahlen, die mich überzeugt haben, und der Dinge, die mir erst beim genauen Hinschauen aufgefallen sind.

Kurzer Fahrplan: Zuerst die Kennzahlen, dann der Steuer-Check (inklusive einer Sache, die ich selbst falsch im Kopf hatte), danach der ehrliche Performance-Vergleich mit S&P 500 und einem globalen ETF — und am Schluss vier Alternativen, die den Auftakt zu einer kleinen Dividenden-ETF-Serie hier auf SWT bilden.

Kennzahlen im Überblick

Quellen: justETF (Stand ca. 14.08.2026), iShares-Produktseite, SIX-ETF-Explorer, cash.ch. TER und Auflagedatum stimmen bei allen Quellen überein.

Struktur & Zusammensetzung: 20 Namen, die du wahrscheinlich kennst

Der SPI® Select Dividend 20 pickt nicht einfach die 20 Aktien mit der höchsten Dividendenrendite aus dem SPI. Das wäre eine Value-Trap-Maschine — Firmen mit hoher Rendite haben oft einen guten Grund dafür, und der ist selten erfreulich. Stattdessen kombiniert der Index hohe und nachhaltige Ausschüttung mit solider Rentabilität. Rebalanciert wird vierteljährlich, einzelne Positionen sind auf rund 15% gedeckelt.

Das Ergebnis liest sich wie ein Best-of der Schweizer Börse:

justETF, Stand 30.06.2026 — durch das quartalsweise Rebalancing verschieben sich die Gewichte laufend leicht.

Die Top 10 kommen zusammen auf 94.83% von nur 20 Positionen — bei zwanzig Titeln insgesamt keine Überraschung, aber eine wichtige Klarstellung gegenüber dem Rest der Serie, wo „Top-10-Konzentration“ ein aussagekräftigerer Massstab ist: Bei CHDVD sagt die Zahl vor allem, dass praktisch der ganze Fonds in zehn Namen steckt.

Sektorseitig dominieren Finanzwerte (34.95%) und Gesundheit (29.80%), dazu Grundstoffe (16.88%) und nicht-zyklische Konsumgüter (14.80%), Rest 3.57% (Industrie, Business Services, Versorger, Technologie). Länderseitig: Schweiz 98.65%, Rest 1.35% (justETF, Stand 30.06.2026). Logisch, der Index lässt gar nichts anderes zu.

Genau hier liegt für mich der Knackpunkt. Die vier grössten Positionen (Zurich Insurance, Nestlé, Novartis, Roche) machen zusammen bereits 59.11% des Fonds aus — das ist kein breit gestreutes Portfolio, sondern eine sehr konzentrierte Wette auf eine Handvoll defensive Schweizer Qualitätsnamen. Nicht schlecht gemacht, aber eben: eine Wette auf ein einziges Land.

Was der Kurs-Chart dir nicht zeigt: Performance vs. S&P 500 und All-World

Auf justETF steht bei CHDVD in der Standard-Ansicht «+267.69% seit Auflegung» (MAX, Stand ca. 14.08.2026). Klingt beeindruckend — bis du merkst, dass diese Zahl in Euro gerechnet ist, nicht in Franken. Der Euro hat seit 2014 rund 20–25% gegenüber dem Franken verloren (EUR/CHF fiel von ca. 1.21 auf ca. 0.92). Wer in Franken investiert und in Franken konsumiert, für den ist diese Zahl schlicht die falsche Währung.

Rechne ich in CHF — der tatsächlichen Fondswährung —, sieht das Bild deutlich moderater aus. Die echten, direkt bei justETF abgerufenen CHF- und EUR-Zahlen:

Quelle: justETF-Rendite-Tab, CHF- und EUR-Ansicht, Stand ca. 14.08.2026. Die Differenz zwischen den beiden Spalten ist im Kern der Währungseffekt EUR/CHF über die rund 12 Jahre seit Auflegung.

In Franken liegt die Gesamtrendite seit Auflegung damit bei +183.46% — praktisch identisch mit der Zahl im Featured-Image dieses Artikels (+183.75%, aus einem leicht abweichenden Stichtag), jetzt aber direkt und unabhängig über den justETF-Rendite-Tab bestätigt.

Und wie schlägt sich das gegen die naheliegenden Alternativen — S&P 500 oder ein globaler All-World-ETF? Für Schweizer Anleger, alles in CHF, über denselben Zeitraum (Ende April 2014 bis August 2026, gut 12 Jahre):

Die reine Kursentwicklung des All-World (Zeile 2) ist eine echte, an der SIX gehandelte Kursreihe — kein Näherungswert. Die Gesamtrendite-Schätzung inkl. Dividenden rechnet die seit 2014 ausgeschütteten, nicht in der Kursreihe enthaltenen Quartalsdividenden mit ein (Näherung über MSCI-ACWI-Jahresrenditen 2014–2025 plus YTD 2026). S&P-500-Basis: officialdata.org (USD-Gesamtrendite ca. +416% seit Jan. 2014, umgerechnet mit der Franken-Aufwertung gegenüber dem US-Dollar von ca. 0.91 auf ca. 0.81 im selben Zeitraum).

Das Bild bleibt trotz der Bandbreite eindeutig: Der S&P 500 hat CHDVD über 12 Jahre um rund das Doppelte outperformt. Der diversifiziertere All-World lag ebenfalls spürbar vorne, aber mit kleinerem Abstand — logisch, ein All-World-ETF steckt selbst zu über 60% in US-Aktien und nimmt damit einen Teil des US-Wachstums mit, während CHDVD strukturell komplett davon abgeschnitten ist.

Schweizer Steuer-Check

Verrechnungssteuer: Weil der Fonds in der Schweiz domiziliert ist, unterliegen die Ausschüttungen der 35%igen Verrechnungssteuer. Sie wird direkt an der Quelle abgezogen und lässt sich über die Steuererklärung (Wertschriftenverzeichnis) vollständig zurückfordern — vorausgesetzt, du deklarierst sie überhaupt.

US-Quellensteuer: Fällt hier komplett weg. Der SPI® Select Dividend 20 enthält ausschliesslich Schweizer Aktien — kein US-Exposure, kein Doppelbesteuerungsabkommen-Thema auf Fondsebene. Ein echter, oft übersehener Pluspunkt gegenüber global diversifizierten Dividenden-ETFs, bei denen die US-Quellensteuer-Behandlung je nach Fondsdomizil einen spürbaren Renditeunterschied ausmacht.

Dividenden als Einkommen: Unabhängig von alledem gilt: Jede Ausschüttung von CHDVD ist zu deinem persönlichen Grenzsteuersatz als Einkommen steuerpflichtig — anders als Kursgewinne, die für Privatanleger in der Schweiz steuerfrei bleiben. Bei einer Ausschüttungsrendite von rund 2.2% p.a. ist das über die Jahre eine laufende, nicht verschiebbare Steuerlast.

Meine Einordnung

Was mir an CHDVD gefällt: physisch vollständig repliziert (kein Swap-Konstrukt, kein Kontrahentenrisiko wie bei synthetischer Replikation), eine TER von 0.15% ist für einen Nischen-Index mit nur 20 Titeln bemerkenswert günstig, und mit 12 Jahren Track Record seit 2014 ist das kein ungetesteter Neuling. +183.46% seit Lancierung (in Franken, direkt von justETF bestätigt) ist ganz ordentlich für einen defensiven Schweizer Dividendenkorb.

Was mich stört: Das Aktienuniversum ist auf 20 Schweizer Dividendentitel eingeschränkt. Das schliesst potenziell bessere Dividendenzahler aus anderen Ländern oder Indizes von vornherein aus — ich bekomme nicht «die besten Dividendenaktien der Welt», sondern «die besten 20 unter den Schweizer SPI-Titeln». Dazu kommt: Dividenden werden in der Schweiz als Einkommen versteuert. Die aktuelle Ausschüttungsrendite von 2.22% ist gut die Hälfte dessen, was mein eigenes Depot 2026 voraussichtlich erwirtschaftet (ich rechne mit rund 4.18%) — obwohl mein Depot eigentlich auf Kursgewinne statt auf Ausschüttungen ausgelegt ist.

Und last but not least: CHDVD schüttet aus. Wenn ich in ETF’s investiere, bevorzuge ich thesaurierende ETFs, damit Erträge automatisch reinvestiert werden und ich vom Zinseszinseffekt (Compounding) profitiere, statt dass Geld auf dem Konto liegt, bis ich es manuell wieder anlege — und dabei jedes Mal Spesen und Timing-Risiko in Kauf nehme.

Vier Alternativen im Kurz-Check — und der Auftakt zu einer Serie

CHDVD ist nicht der einzige Dividenden-ETF, den es sich anzuschauen lohnt. Ich nehme das hier zum Anlass für eine kleine Serie: In den nächsten Wochen bekommt jeder der folgenden vier ETFs seinen eigenen, tieferen Steckbrief auf SWT — hier schon mal der Kurzvergleich, damit du die Landkarte hast.

Alle Performance-Angaben in EUR (justETF-Standardwährung), gleicher Stichtag (August 2026). Für die relative Einordnung untereinander ausreichend genau — für exakte CHF-Werte empfiehlt sich vor einer Anlageentscheidung ein Blick in die währungsspezifische Chart-Ansicht. UBS-ETF noch ohne 5-Jahres-Historie (lanciert 03/2023).

UBS ETF (CH) – MSCI Switzerland IMI Dividend ESG (CH1244681594)

Ebenfalls CH-domiziliert, ebenfalls ausschüttend, mit ESG-Filter und minim günstigerer TER (0.12%). Mit nur 17 Positionen und gerade mal EUR 88 Mio. Fondsvolumen aber kein «breiteres» Portfolio, sondern eher ein neuerer, kleinerer Cousin von CHDVD. Seit der eigenen Lancierung (31.03.2023) legte der UBS-ETF um +31.52% zu — CHDVD kam im vergleichbaren Fenster (rollierende 3 Jahre) auf +47.41%. Trotz höherer TER lag CHDVD hier klar vorne, auch wenn der Zeitraum kurz und die ESG-Titelauswahl unterschiedlich ist.

VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders (NL0011683594)

Löst das «nur Schweiz»-Problem durch global gestreute Dividendentitel, dafür in den Niederlanden domiziliert — die 0.15%-Stempelsteuer-Ersparnis entfällt, und die US-Quellensteuer-Frage kommt zurück ins Spiel. TER mit 0.38% spürbar teurer. Dafür über 5 Jahre mit +131.8% mehr als doppelt so stark wie CHDVD (+58.8%) — der globale Diversifikationsvorteil zeigt sich hier sehr deutlich.

Fidelity Global Quality Income UCITS ETF INC-CHF (hedged) (IE00BMG8GR03)

Die Besonderheit: währungsgesichert auf Franken, damit fällt das Fremdwährungsrisiko weg, das bei den anderen globalen Alternativen mitschwingt. Breit gestreut über 243 Positionen, dafür mit 0.45% die teuerste Option hier und mit rund EUR 28 Mio. noch ziemlich klein und neu (Lancierung 2020).

Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield (IE00B8GKDB10)

Der Gegenentwurf zu CHDVD in praktisch jeder Dimension — 2’355 Positionen statt 20, global statt Schweiz, seit 2013 am Markt. TER 0.29%, 5-Jahres-Performance +78.5%. Wer eine dividendenfokussierte, aber wirklich breit diversifizierte Lösung sucht, landet fast zwangsläufig hier.

In Kürze folgen eigene, tiefere Steckbriefe zu allen vier Alternativen hier auf SWT — mit demselben Schweizer Steuer-Check wie in diesem Artikel.

Häufige Fragen

Ist der iShares Swiss Dividend ETF (CH0237935637) für die Säule 3a geeignet?

Nein — der ETF ist nicht als 3a-konformes Produkt strukturiert. Für die Säule 3a brauchst du spezifische 3a-Wertschriftenlösungen deiner Bank oder Vorsorgestiftung.

Warum ist CHDVD trotz hoher Ausschüttung nicht automatisch die beste Wahl für FIRE-Sparer?

Weil laufende Ausschüttungen in der Schweiz als Einkommen versteuert werden, während unrealisierte Kursgewinne steuerfrei bleiben. Für den reinen Vermögensaufbau ist ein tief ausschüttender, breit diversifizierter Wachstums-ETF oder wachstumsorientierte Einzelaktien steuerlich oft im Vorteil.

Zahle ich bei CHDVD Stempelsteuer, wenn ich über Interactive Brokers handle?

Nein. Die Schweizer Umsatzabgabe fällt nur an, wenn ein Schweizer Effektenhändler an der Transaktion beteiligt ist. IBKR ist keiner — entsprechend entfällt die Stempelsteuer, unabhängig davon, ob der ETF CH- oder ausländisch domiziliert ist.

Wie stark ist das Klumpenrisiko bei nur 20 Positionen?

Erheblich, gerade weil die vier grössten Positionen (Zurich Insurance, Nestlé, Novartis, Roche) zusammen bereits knapp 60% des Fonds ausmachen. Das ist eine bewusste Konzentration auf Schweizer Qualitätswerte — kein breit gestreutes Weltportfolio.